进入2026年，制冷行业核心原材料制冷剂市场延续高位运行态势，主流品种价格同比大幅上涨，行业整体景气度持续攀升，龙头企业受益显著。据百川盈孚市场监测数据显示，2026年1月以来，第三代主流制冷剂R32均价稳定在6.3万元/吨，同比增长约45%；R134a市场均价稳定在5.8万元/吨，同比增长32%；截至2月3日，R125、R410a价格分别同比增长16%和29%，且自2025年四季度以来均呈现持续上涨趋势。
价格高位运行的背后，是供给约束与需求增长的双重支撑。在供给端，生态环境部2025年底下发的2026年度氢氟碳化物（HFCs）生产配额总量为79.78万吨，较2025年小幅增加0.596万吨，供给天花板明确；同时，消耗臭氧层物质（ODS）中的氢氯氟烃（HCFCs）生产配额削减至15.14万吨，较上年减少1.22万吨，进一步推动传统制冷剂替代进程。配额分配高度集中于巨化股份、三美股份等头部企业，市场集中度提升，行业格局持续优化。
需求端呈现刚性增长态势，多领域需求同步发力。家用空调领域，R32家用空调渗透率持续提升，据产业在线统计，2026年1月国内空调总排产同比增长11%，前两月排产维持高基数；汽车空调领域，新能源汽车销量激增，其单车制冷剂充注量接近传统车2倍，直接带动R134a需求增长约30%。此外，数据中心、冷链物流等新兴领域的快速发展，也进一步拉动制冷剂需求提升。
从市场预期来看，2026年一季度制冷剂价格有望继续保持高位。卓创资讯数据显示，一季度主流空调厂商制冷剂长协价已基本确定，其中R32长协价为6.12万元/吨，较2025年四季度上涨1.66%；R410a长协价为5.51万元/吨，涨幅约3.57%。申万宏源分析指出，在全球供给严格约束、下游需求稳步增长的背景下，制冷剂价格和价差有望实现长周期向上，行业景气度将持续维持高位，龙头企业一季度业绩值得期待。
